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智通港股研报精读(08.04) | 看好锂电池板块龙头股、光伏玻璃龙头股微风电板块重点品种

发布日期:2022-11-09 08:43    点击次数:166

智通港股研报精读(08.04) | 看好锂电池板块龙头股、光伏玻璃龙头股微风电板块重点品种

赣锋锂业(01772)颁布旗下子公司赣锋锂电引入20名投资者,个中小米为首要投资者。②本次新增注册资本为3.89亿元,增资金额为9.71亿元,增资整个实现后公司将持有赣锋锂电60.87%的股权。

洛阳玻璃股分(01108)浮法玻璃价格延续翻新高,库存拐点向下。

金风科技(02208)8月3日,公司中标河北沽源十里山180MW风电名目风力发机电组动作举措采购名目,中标价3.9亿元。

本期重点抉择阐发师看好的锂电池板块龙头公司、光伏玻璃龙头股微风电板块重点品种。

本期优选报告    赣锋锂业(01772)

一、赣锋锂业(01772):刻日,公司融资48.54亿港元,设计再度置办矿石、卤水、锂黏土等锂资本。今年以来,公司已经举行了4次大局限收购,收购资金高达42亿元。6月22日,赣锋锂业看护书记称,公司已实现新增H股配售4804万股,每股配售价格为101.35港元,配售所得金钱净额总额约为48.54亿港元。公司拟订所得金钱金额用途的80%将用于产能扩展树立及潜伏投资,20%将用在增补运营资本以及普通企业用途。

6月15日,公司看护书记称,公司全资子公司赣锋国际拟收购荷兰SPV公司50%的股权,交易业务对价为1.3亿美元。交易业务虚现后,赣锋国际可视具体环境为荷兰SPV公司的全资子公司LMSA提供总额不逾越4000万美元的财务资助额度,以协助开发树立Goulamina锂辉石矿名目。上流景气度向上游传导。

今后锂辉石均价610美元/吨,较年终价格420美元/吨上涨45%。

公司如今拥有碳酸锂产能40500吨/年,氢氧化锂产能81000吨/年。本次收购工具Bacanora旗下的Sonora黏土矿名目兼具矿石提锂速度快以及盐湖提锂成本较低的所长,预计Sonora一期名目投产后的年化氢氧化锂产能为20000吨。废旧电池收受接收:在近景计划中,公司将直立每一年可收受接收10万吨服役锂电池的大型综合动作举措,实现公司业务的可延续倒退并发现多样化的收益起原。

资本多样化保障原料提供。上市以来公司经由过程参控股、签署包销等方律例划包含锂辉石、盐湖卤水、锂黏土等多元锂资本。公司年终至今经由过程收购伊犁鸿大进而持有五矿盐湖无限公司49%的股权直接拥有获得青海省柴达木一里坪锂盐湖名目标权力,

经由过程收购Bacanora拥有Sonora黏土矿名目权力。本次收购实现后公司掌握的上游锂资本权力储量将由2391.78万吨LCE行进至2832.78万吨LCE,上游资本的多元化计划既为公司保障中游锂盐原料需要,同时也为公司永劫刻倒退奠定根基。

赣锋锂业看护书记,公司控股子公司赣锋锂电拟经由过程增资扩股要领引入财富投资方,拟汲取投资方小米产投、极目创投等举行增资,本次新增注册资本为3.89亿元,增资金额为9.71亿元,对应新增注册资本3.89亿元,其余的5.83亿元计入资本公积金。本次赣锋锂电增资扩股的价格为2.5元人平易近币/注册资本。相干增资整个实现后公司将持有赣锋锂电60.87%的股权。

公司在全球多元化计划锂辉石、锂盐湖以及锂黏土等锂资本名目,将较着受益于新能源行业的倏地倒退推敲到上流高镍化历程带来的氢氧化锂需要扩容以及公司行业龙头地位,坚持增持评级。

危险提示:锂产品产能不及预期、锂盐价格大幅下跌、新能源汽车产销增速下滑。(西部证券/李伟峰)

洛阳玻璃股分(01108)

二、洛阳玻璃股分(01108):公司首要从事浮法玻璃的研发、临蓐和销售业务。首要产品为超薄电子玻璃基板、光电玻璃、艰深玻璃和硅砂受益21H2以来光伏玻璃价格倏地上涨,公司事迹有分明变动。公司20FY及21Q1归母净利划分为3.三、1.4亿元,划分同比+506%、4,479%。21年起公司光伏玻璃产能或进入倏地扩展期,包含较大发展弹性。

光伏玻璃中永劫刻需要有发展性,关注新增产能投放节奏对价格扰动

“双碳”背景下能源组织调整有望加速,光伏作为较童稚新能源选项倒退前景较好。从光伏组件互换趋势下去看,双玻浸透渗出率稳步提升、尺寸规格缓缓向大型化演进,光伏玻璃向薄型化、大尺寸是未来倒退误差。25时辰伏玻璃需要30.4亿平/1,871万吨,20-25年CAGR划分为23%/20%,需要中永劫刻具备较好发展性。提供端,20H2以来受益需要改良动员光伏玻璃建造企业效益分明好转、叠加新投产能政策解放或边缘放松,光伏压延玻璃在产产能及产量均延续较快促成,且联结行业内新能产能计划,预计21H二、22

年新投产能局限增幅不容小觑。

公司光伏玻璃产能迎倏地扩展期,尊享服务控股股东资本或助公司竞争力延续提升。公司现有在产光伏压延玻璃年产能3,240万平,均为18年严重资产重组整合进入,现阶段均为在产形态。公司定增请求(拟募资

20 亿元)已获证监会批准,部份募集资金投向两条光伏玻璃产线树立,均预计21年底先后投产。

同时外部亦有此外一条压延玻璃产线在建。其余,公司拟控股南边玻璃、现阶段托管的凯盛(自贡)新能源(一条压延玻璃线在产)后续有望后能为公司控股子公司。预计21-23年公司有用光伏玻璃产能有望延续以较倏地度添加。公司直接控股股东凯盛个体在玻璃财富范畴技能累积深厚,在玻璃全财富链具备领先技能才能,公司有望多方面受益。此外,行使会合采购平台及个体自有重组硅砂资本,公司玻璃临蓐原燃料成本或有较大优化空间。公司后续有望借助控股股东的平台、技能、资本劣势延续提升公司竞争力。

仅推敲外部投建名目,公司21-23年有用产能增幅或较为可观,同时资产整合、托管资产后续控股等包含额外产能增量,公司发展性值得珍视;依靠中建材及凯盛个体技能、平台、资本劣势,公司竞争力有望延续提升。预计公司21-23年收入划分为32.六、53.一、61.5亿元,YoY划分为

7%/63%/16%,预计21-23年归母净利划分为4.一、5.五、8.1亿元,YoY划分为24%/35%/49%。给予公司21年22x目标PE,对应目标价19.47港元。估值有劣势,初度笼盖给予“买入”评级。

危险提示:新增产能投放超预期、需要低于预期、政策危险、原原料价格大幅稳定。(天风证券/武慧东)

金风科技(02208)

三、金风科技(02208):公司2021年一季度实现营收约68.22亿元,同比促成24.78%;归属于上市公司股东的净利润约9.72亿元,同比促成8.62%;根蒂根基每股收益0.2212

元。2021年1-3月,公司风机对内销售容量1091.32MW,同比促成28.8%。

在手定单富余,预期公司2021年风机销售容量10GW以上: 终止2021

年3月31日,在手外部定单共计14451.85MW。个中公司外部待执行定单约为11136.65GW,个中3S/4S平台产品5421.55MW,占比提升至约49%;公司外部中标未签署单3315.2MW,外部定单为1510.40MW。2021年1-3月,国内果真新增招标量14.2GW,同比促成182%。公司预期2021年风电行业新增装机35-40GW,公司坚持2021年销售容量

10GW目标稳固,基于近期行业招标回暖向好,预计理论销售容量有望超预期。

预期2021年公司风机毛利率有望延续回升:2021年3月,3S机组投标均价为2,860

元/千瓦、4S机组投标均价为2,940元/千瓦。2020年公司风机及零部件毛利率14.4%,2021年一季度零件毛利率约15%,与2020年三、四季度毛利率根蒂根基持平。公司坚持20021年全年风电零件18%毛利率目标指引稳固。预期2021年公司风机毛利率有望延续改良,首要受益未来风机电组大型化、具成本竞争力的新产品量产、抢装潮预先零部件价格下落以及局限化集采带来成本勤俭。

风电工程于2021年1至2月的投资频达人平易近币171亿元,同比回升109.7%:而期内的新增风电装机容量为3.57吉瓦,同比回升261%或同比多投产2.58吉瓦。预计2021年国内对电源工程的投资额将达到人平易近币6000至7000亿元,并约有90%将投资到非化石能源的电源工程上。风电占到了2020年天下电源工程投资的一半阁下,并预计将于2021年延续扮演颇为首要的角色。

公司有望成为碳中和国策动员下国内风电投资激增的最大受益者。更新公司红利瞻望并联结行业内可比公司估值环境,相当于2021年和2022年16和14倍PE,给予持有评级。

危险提示:风电新增装机不及预期;可再生能源的相干政策不及预期。(国元国际控股/杨义琼)

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